MONEY TALK 提高風險意識 抗疫審慎布局

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【富蘭克林證券投顧資深協理馮美珍/】

 全球新冠肺炎疫情持續升溫,撼動全球,各國竭力使出財政及貨幣

政策,以穩定金融秩序,惟市場仍因疫情疑慮籠罩而巨幅震盪,投資

人不安指數也隨之上升,疫情對經濟還有長達1、2季的衝擊,建議投

資人操作宜提高風險、審慎布局來對抗波動。

 就債券策略,較保守的選項仍以有美國政府債信擔保的高評級政府

債為優先。若想追求較高債息者,則可考慮全球政府公債並搭配有貨

幣避險,直取各地公債收益機會的全球債券型基金;此外,若想要選

擇美元計價的債券標的,則可考慮具備低波動、低相關的伊斯蘭債券

型基金。

 這3類債券資產共同特色是以政府債配置為多,在未來幾季經濟可

能受疫情衝擊、企業債信較受考驗時,有政府債信做擔保的資產,違

約風險較低。

 近2個月債市受創較重的資產為新興國家美元計價債,至於新興國

家當地公債雖然遭受匯兌損失,但若有做適度的貨幣避險,表現甚至

還比美元債抗跌,原因是受美元信用債市場的流動性緊縮壓力,以及

去年漲多後的評價面調整。

 在美元債中,抗跌資產之一為伊斯蘭債市,伊斯蘭債指數中有約6

成為波灣產油國,其中如科威特、阿聯、卡達、沙國為主權債信評等

的模範生,信評水準在A~AA級間,並不至於會因為油價下跌而損及償

債能力,因此,統計3月債市表現,伊斯蘭債的跌幅不到新興美元債

指數的一半。

 針對既有股票部位有虧損者,建議透過提高定期定額扣款金額或增

加扣款次數方式逢低累積單位數,較看好美國創新機會產業、新興股

市相對評價面與長期成長機會。

 以投資人於2007年10月底美股高點之際,單筆進場投資史坦普500

指數5萬元為例,之後歷經雷曼兄弟破產、隨之而來的全球金融海嘯

衝擊,這筆投資在3年後、2010年10月底報酬率為負22.73%。

 倘若在雷曼兄弟破產後的2008年9月底,開始增加每月定期定額50

00元投資,單筆投資加上定期定額投資的平均報酬率,於2009年12月

開始轉為正值,於2010年10月底,即3年期報酬率達4.01%,優於僅單

筆投資、3年仍無法還本的窘境。(以上投資報酬率以理柏資訊匯算

回新台幣計價)

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