法盛獲獎債券團隊 致力投組流動性

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【魏喬怡/台北報導】

 新冠肺炎疫情對於金融市場的影響已是有目共睹。獲得本屆金鑽獎

的盧米斯賽勒斯債券團隊,去年開始留意到市場過熱的訊號,投資風

險也來到高點;同時認為,流動性在景氣循環末段相對重要。因此,

自去年開始,致力於提高投資組合的流動性,多布局於高品質、流動

性高,以及類現金的短期美國公債等部位。隨著疫情對於全球經濟的

影響投下了未知數,布局上採伺機而動,將焦點放在那些價值被低估

,但能挺過疫情,並提供長期價值的發行者身上。

 法盛-盧米斯賽勒斯債券基金成立於1997年,至今已經有超過20年

的歷史。由於操作高度靈活、廣泛投資於各種收益型資產,致力於爭

取長期最大報酬的風格,帶領著基金渡過亞洲金融風暴、金融海嘯等

重大金融危機。根據理柏資訊統計至2020/2/29,基金成立以來總報

酬超過360%(I/D USD),各級別2019年的平均報酬率也都有10%以

上,長期報酬超越指標指數。

 能締造長期超越指標指數的優異表現,來自基金管理團隊專業能力

與豐富經驗。目前共有4位經理人共同管理,其中包含了盧米斯賽勒

斯(Loomis Sayles)資產管理公司副董事長,有「債券天王」之稱

的丹法斯(Dan Fuss),另外三位經理人中,共同操盤這檔基金超過

10年資歷的經理人還有兩位,顯見團隊的穩定性與絕佳的合作默契。

 展望後市,盧米斯賽勒斯債券團隊相信,如果經濟前景繼續惡化,

全球央行將會攜手推出進一步的寬鬆政策。隨著美國聯準會宣布降息

,歐洲央行、英國央行等亦已宣佈降息,這將使無風險利率重新洗牌

,額外的政策支持也有助於全球產業復甦。

 此外,美國公債殖利率因為避險情緒升高出現大幅下跌,盧米斯賽

勒斯債券團隊認為,殖利率曲線反轉,反映出市場向相對安全的方向

轉移。近期恐慌當中,市場參與者持續拋售部位,甚至具有價值的標

的也遭到拋售,但這也提供市場許多流動性。隨著高收益債及投等債

利差則將逐步擴大,風險溢酬已漸具吸引力。由於投組中有許多先前

保留的流動性準備,因此有足夠的銀彈在逆勢中逢低布局,並且在價

格低估下,布局也相對安全。

 展望後市,不可輕忽疫情對於全球經濟成長的影響。而市場分歧過

大時,潛在的買進機會就會浮現。透過盧米斯賽勒斯量化團隊開發的

模型,有助於更有效率的尋找,當市場受到壓力時,價格偏離基本面

的企業。

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