違約率低 新興債後市不淡

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【呂清郎/台北報導】

 2019年低利率環境,新興債利差優勢,吸引資金進駐,指數上漲逾

一成,進入2020年後,全球多數央行料仍維持寬鬆,開年以來南非、

土耳其、阿根廷等降息,後續仍有再降空間,且市場持續尋求收益,

技術面和相對價值面利於新興債表現,尤其違約率來到近年低位,新

興債行情持續走多可期。

 群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示,當前全球負利率債

券規模創歷史新高,新興債評價優勢與絕對收益水準仍相對較佳,在

主要央行引領寬鬆貨幣環境下,加上市場預估新興國家中包括墨西哥

、印度、印尼、菲律賓、巴西、俄羅斯等今年均有降息空間,利差優

勢料將吸引資金流向新興債市,且美元緩升趨勢亦有助於新興資產表

現。

 今年開年就有疫情攪局,但第一階段中美貿易協議及主要新興市場

經濟體在經過疲軟後的溫和復甦,將推動新興市場的成長。受惠歐元

區經濟微幅觸底反彈,大陸經濟活動改善,及美國經濟放緩幅度低於

預期,全球經濟成長將優於預期,新興債後市可期。但須留意全球疫

情發展、美元走強、大陸經濟放緩加劇及中美貿易協議發展。

 宏利投信指出,利率敏感性高的新興債,2020年利息收入將是債報

關鍵,中美貿易協定第一階段結論的正面影響,對全球工業疲軟具穩

定作用。且美國大選年,政府尋求持續的經濟繁榮,還有受益全球大

幅寬鬆遞延效應,展望樂觀不變,預計如巴西,印度,墨西哥和土耳

其等將有所改善。美元計價主權債和公司債回報可期。

 從基本面條件來看,目前多數新興國家雙赤字情況優於過往。李忠

泰強調,在區域選擇上,新興亞洲和新興歐洲相對看好。

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