在兩岸三地股市中，台股表現或許是最值得期待的，其次是A股，港股的疲弱程度則超乎預期，隨時有可能因為傳出利空消息而破底，以目前形勢來估算，恆指階段性底部應該會落在25000至27500點區間內。
香港股市從今年1月底高點迄今，表現都非常弱勢。看看港交所、騰訊、中銀香港三檔指標股的表現就知道。其實這三檔的基本面並不算太差，但在美國升息、中美貿易戰的干擾下，股價表現也不盡理想。
香港恆生指數走勢
圖表來源：雅虎財經，統計至7/20
以騰訊為例，當臉書（Facebook）走出今年3月個資外洩風波，如今股價創史上新高，臉書創辦人馬克．祖克伯（Mark Zuckerberg）身家甚至突破800億美元，擠下美國股神巴菲特，成為全球第三大富豪，同時騰訊卻在資金流出港股、中國政府加強監社群和網路金融服務等利空下，股價疲弱。兩者分別為美、中國科技巨擘，許多服務也很相近，股價表現卻背道而馳，這是值得關注的訊息。
有鑑於此，現在言起團隊都在針對港股做避險。我們認為，7月港股也頗有可能出現跌深反彈的跡象，但如同我們對A股的看法，反彈歸反彈，卻不是由空轉多，除非中美貿易戰休兵，或是港股在技術面能收復季線或年線，否則大概還會低迷一陣子。
7月港股可望反彈 但難由空轉多
儘管台積電法說會釋出的訊息不是非常正面，現在又正值台股除權息旺季，除息迄今，台股大盤已減少250多點，但部分股價下跌後，已見低接買盤，故台股有利空出盡的意味，並守住季線與半年線，顯見在貿易戰等利空反覆干擾下，仍相對有支撐。至於A股雖陷入空頭，但因為跌太多，反彈機率相對高，反彈幅度也比較值得期待。
港股則不然，以成交量來看，資金逢低抄進的意願不大，可能因為資金預期後市仍有潛在下跌空間，萬一負面消息再現、市場壓力增加，港股可能又要破底。在探底的最後階段，股價的波動性風險將明顯加劇，投資人宜做好資金的控管。
另外，不少投資人可能會相對看好納入港股通的標的。對於部分港股來說，被納入港股通，形同進入了一片新天地，像是金斯瑞生物科技、樂游科技控股加入港股通名單後，成交量放大，股價漲勢也更明顯。
不過，一直被看好可以被納入港股通的小米，因WVR（同股不同權架構）原故暫時鎩羽而歸。其實，以A股、港股市場目前偏向低迷的情況而言，中國監管機構對 WVR公司採取保守態度，傾向觀察更長一段時間，是可以理解的。
對於像小米這樣的公司來說，目前沒有「北水」支撐的利好，反而能夠在港股市場獲得相對公平的估值，對於中國評估獨角獸企業的估值來說，也有一定的幫助，反而可以視為另一種指標股。
言程序現為全球交易私募基金經理、大陸公募基金專戶經理團隊、期貨證劵資管投顧；並為大陸期貨日報、七禾財富、和訊財經專欄作家；央視CCTV期貨時間大賽策略提供者；全國期貨實盤賽基金經理大賽評審；並且多次受邀CCTV證劵頻道、上海第一財經等現場直播專訪。
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